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古井贡酒:憧憬外面的世界

时间:2019-08-22 10:45来源:未知 点击:

  白酒是以谷物为主要原料,用大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂,经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏而制成的饮品。白酒是我国特有的酒种,在我国有着数千年的发展历史,兼具饮品和文化双重特征。

  传统的白酒香型包括清香型、浓香型、酱香型三大类,发展至目前,白酒香型更加丰富,已经包括除了传统的三大香型之外,媒体融合发展不仅仅是新闻单位的事,免费伯乐高手心水,还出现了兼香型、凤香型、米香型、芝麻香型、豉香型、老白干香型、特香型等多种香型。

  。但白酒在相当长一段时间内仍将是酒类饮品中的主要品种,白酒大众消费基础没有动摇,只是消费群体和消费结构发生变化。

  。白酒的商务消费已经开始从超高端、高端市场,向中高端、中端转移。而中低端、低端市场随着消费水平提高,市场需求向更高水平转移,中端市场将成为未来几年白酒消费的主要增长领域,构成白酒市场中坚力量。

  。卖的最多的单品是年份原浆献礼版和5年(上图中划红圈的)。年份原浆是公司5年前推出的,据网络信息“

  ,但古井贡并没有因为王效金年份酒年份酒的“这一发明”而在白酒市场中淘到真金,倒是一批后来者掏空了消费者的腰包。”后续很多酒企纷纷推出年份酒,比如茅台、五粮液、以及省内的竞争对手口子窖。根据口子窖的招股说明书,公司产品在全国市场占有率如下:

  (对比两家2015年上半年销售收入,大体推断安徽省内市场古井贡应大于口子窖),其它如迎驾贡酒、金种子酒都主要集中在80元以下的市场。省外方面,近年公司重点拓展河南、山东、江苏和浙江等省外市场,其中河南市场由于本地白酒品牌中高端酒不强势,公司列为重中之重来打造,志在“打造成第二个安徽市场”。

  其在省内的主要竞争对手口子窖在2015年半年报中提到安徽省内销售收入同比增加37%,公司在扩展省外市场的同时,还需时刻警惕竞争者的攻击。三、企业商业模式分析

  公司采购的主要原材料包括粮食和包装物,原材料价格变动不大,平均毛利率在70%左右。按照基酒和成品酒来分别组织生产。

  渠道策略直接指向的是终端网络,与其他厂商通过经销商开拓终端网络的战略不同。公司通过直接打通终端网络的策略,来贴近消费群体。具体的做法,网络信息如此描述“在小区内实现高占有,在选定区域内集中资源,建立规划、执行、督导三位一体执行体系,通过精细化的网点建设和核心消费者意识培养,构建渠道和消费良性互动。先在区域做到第一,com0866刘伯温却发现对火星位置的预报误差达到了令人难以接受的8   ,然后进行成功复制、逐步扩大市场占有率,将板块连城一体。”

  此外,公司还在加大网络营销力度与速度,成立互联网商务中心,建立古井贡酒天猫官方旗舰店、淘宝工厂店、京东官方旗舰店及古井贡酒官方商城(官网)等直分销渠道。

  现金、理财产品、股票投资占比约40%,固定资产占比24%,存货占比18%,负债率35%,但均为经营性负债,无借款,15年以来预收款上升比较明显。

  公司现金流在行业比较困难的14年还是基本持平。在13、14年公司投资额度较大,是做了产线技改。

  综上所述,公司作为传统白酒区域龙头,通过推出年份原浆新品牌及渠道的创新建设,巩固了主场地位,拟借助行业的整体复苏高举高打进入外部拓展阶段(公司中标2016年春晚广告)。但面对竞争激烈的中价位市场,能否凭借不太突出的产品差异化特性进行全国性销售,需要后续观察。

  按照公司2015年三季报,每股净资产9.15元,给予2-2.5PB估值,即22元以下分档买入,具有较高的安全边际。

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